Trg plemenitih kovin je v središču zanimanja vlagateljev, a razlike med posameznimi kovinami postajajo vedno bolj izrazite. Medtem ko je zlato že v začetku leta preseglo mejo 3.200 USD (približno 2.800 EUR) za trojsko unčo in s tem zabeležilo približno 23-odstotno letno rast, je srebro precej bolj zadržano. Na prvi pogled se zdi, da je ta plemenita kovina izgubila nekaj svoje investicijske privlačnosti, vendar številni analitiki menijo, da je zaostanek prej znak začasne diskrepance kot trajnejšega trenda – mnogi vidijo v srebru enega ključnih kandidatov za naslednji večji premik na trgu.
Eden od razlogov za trenutne izzive srebra je povpraševalska struktura, ki združuje dve vlogi: plemenite kovine in industrijskegi material. Za razliko od zlata, ki je skoraj izključno investicijsko in monetarno sredstvo, ima srebro pomembno vlogo v različnih gospodarskih panogah. Njegova izjemna prevodnost, odpornost proti koroziji in antibakterijske lastnosti ga uvrščajo med ključne surovine v proizvodnji elektronike, fotovoltaičnih panelov, električnih vozil, baterij, medicinske opreme in drugih tehnoloških izdelkov. Prav v sektorju obnovljivih virov energije – še posebej sončnih celic – povpraševanje po srebru narašča hitreje kot kdaj koli prej. Poročila Mednarodne agencije za energijo napovedujejo rekordno rast sončnih elektrarn po vsem svetu v letu 2025, kar dodatno povečuje potrebo po srebru kot surovini, ki je nepogrešljiva za prevodne sloje v fotonapetostnih sistemih.
Poleg tega je rast trga električnih vozil pomemben dejavnik dolgoročnega povpraševanja. Vsako električno vozilo vsebuje od nekaj gramov do več deset gramov srebra v različnih elektronskih komponentah. Glede na to, da države po vsem svetu – od Kitajske in ZDA do EU – močno spodbujajo zeleni prehod, se pričakuje, da bo potreba po srebru v avtomobilski industriji v prihodnjih letih še naprej naraščala. To pomeni, da srebro, čeprav morda trenutno izgublja tekmo z zlatom v očeh nekaterih kratkoročnih vlagateljev, ostaja ena najperspektivnejših kovin z vidika fundamentalnega povpraševanja.
Ob tem ne gre spregledati dogajanja na strani ponudbe: svetovna rudarska proizvodnja srebra se že nekaj let sooča z več omejitvami. Rudniki postajajo vse dražji za obratovanje, zaloge se zmanjšujejo, kakovost rude pada, poleg tega pa so okoljski in družbeni pritiski na rudarsko industrijo vse večji. Zaskrbljujoče je tudi to, da večina svetovne proizvodnje srebra izvira kot stranski produkt pridobivanja drugih kovin (kot so baker, svinec in cink), kar pomeni, da nihanja v proizvodnji teh kovin vplivajo tudi na dobavo srebra. Poročila iz industrije kažejo, da se bo leto 2025 najverjetneje zaključilo s primanjkljajem v višini približno 150 milijonov trojskih unč srebra – kar bo že peto zaporedno leto z negativno bilanco med ponudbo in povpraševanjem. Poleg tega stopnja recikliranja srebra ostaja nizka, saj je veliko industrijsko uporabljenega srebra težko in nerentabilno pridobiti nazaj, kar dolgoročno še dodatno pritiska na omejeno ponudbo.
Vse to ustvarja razmere, ki bi lahko vodile do izrazite korekcije cenovnega razmerja med zlatom in srebrom. Trenutno razmerje presega 95:1, kar pomeni, da je za eno unčo zlata potrebnih skoraj 100 unč srebra. Zgodovinsko gledano se je to razmerje običajno gibalo med 40:1 in 60:1, kar za trenutni položaj srebra indicira močno statistično podcenjenost. V preteklosti so takšna obdobja neravnotežij pogosto pomenila začetek večjih premikov v rasti cene srebra.
Vir: Jewelry Quarter Bullion, 2025
Z vidika tehnične analize trgovci opozarjajo, da se srebro trenutno nahaja znotraj zožujočega se vzorca gibanja cen (t. i. »wedge pattern«), kar običajno pomeni bližajoč se preboj v eno ali drugo smer. Če bo cena zlata v prihodnjih tednih prebila ključne odporne ravni – na primer 3.300 USD (2.900 EUR) za unčo – bi lahko to sprožilo val zanimanja tudi za srebro in posledično povzročilo skokovit dvig cene. Kratkoročna napovedi za srebro zato ostajajo previdno optimistične. Nekateri analitiki menijo, da bi srebro do konca poletja 2025 lahko doseglo mejo 30 EUR za unčo, v kolikor se bo pozitiven sentiment na trgu plemenitih kovin nadaljeval. Srednjeročno pa se nekatere investicijske hiše, kot je WisdomTree, nagibajo k oceni, da bi lahko srebro ob ohranjanju povpraševanja in omejeni ponudbi doseglo 35 EUR že pred koncem leta.
Vlagatelji, ki razmišljajo o vključitvi srebra v svoj portfelj, morajo upoštevati, da ta kovina ni zgolj špekulativno sredstvo, temveč dolgoročno strateška surovina. Medtem ko je zlato tradicionalno sinonim za varno zatočišče, srebro ponuja kombinacijo zaščite pred inflacijo in izpostavljenosti industrijski rasti. Poleg tega je vstopna cena srebra bistveno nižja od zlata, kar pomeni, da je tudi za vlagatelje začetnike ali tiste z omejenim kapitalom srebro lahko dostopna in smiselna izbira.
Ob vsem tem velja poudariti, da kljub trenutni volatilnosti trg plemenitih kovin ostaja tesno povezan z globalnimi makroekonomskimi dejavniki, kot so obrestne mere, monetarna politika, geopolitična tveganja in gospodarska rast. Trenutno so pričakovanja glede prihodnjega znižanja obrestnih mer v ZDA eden izmed glavnih dejavnikov, ki podpirajo rast cen plemenitih kovin. Če bo ameriška centralna banka dejansko začela z znižanjem ključne obrestne mere v drugi polovici leta, bi to oslabilo dolar in dodatno okrepilo cene tako zlata kot srebra.
Sklenemo lahko, da srebro v letu 2025 še ni doživelo svojih najsvetlejših momentumov, a njegovi temeljni kazalniki so trdni. Kombinacija dolgoročno rastočega povpraševanja, omejene ponudbe, zgodovinsko podcenjenega razmerja v primerjavi z zlatom in ugodnih makroekonomskih razmer ustvarja pogoje za morebitni večji cenovni preboj v prihodnjih mesecih. Vlagatelji, ki znajo razmišljati dolgoročno in strateško, srebra gotovo ne bodo spregledali.
V podjetju Gold Store so vam na voljo različne oblike naložbenega srebra – od kovancev do naložbenih palic – kar omogoča prilagodljivost glede na investicijsko strategijo in časovni horizont. Vabljeni k ogledu ponudbe!
