In den letzten Monaten bestätigt Gold erneut seine Rolle als sicherer Hafen in Zeiten der Unsicherheit. Laut Bloomberg schätzte der Rohstoffstrategie-Direktor von BNP Paribas, dass Gold bis zum Jahresende 6.000,00 USD je Unze erreichen könnte. Er betont dabei, dass eine solche Prognose angesichts der aktuellen makroökonomischen Rahmenbedingungen und der vorherrschenden Marktrisiken begründet sei.
Auch wenn solche Prognosen auf den ersten Blick ambitioniert wirken, ist es wichtig zu verstehen, dass Banken solche Projektionen in der Regel nicht auf intuitive Einschätzungen stützen, sondern Szenarioanalysen erstellen, die mögliche Preisbewegungen bewerten, falls bestimmte Belastungen an den Finanzmärkten anhalten oder sich verstärken.
Goldpreis (USD je Unze), 2016–2026
World Gold Council, Goldhub Data
Warum Gold weiter steigen könnte
Unsicherheit und Absicherung von Portfolios
Gold gewinnt typischerweise an Wert, wenn Anleger den Anteil sichererer Anlagen erhöhen. Das geschieht bei:
Unter solchen Bedingungen fungiert Gold häufig als schützender Baustein im Portfolio – nicht потому, weil sein Preis immer steigt, sondern weil es sich in Krisenzeiten oft anders entwickelt als risikoreichere Anlagen.
Zinsen und reale Renditen
Ein entscheidender Faktor für die Entwicklung des Goldpreises sind die realen Zinsen, also um die Inflation bereinigte Zinssätze. Da Gold keine laufenden Zinseinnahmen abwirft, sind Phasen hoher realer Renditen für Gold in der Regel ungünstig, weil Anleger attraktive Erträge leichter mit zinstragenden Anlagen erzielen können. Sinkende reale Renditen – oder ein Verharren auf ähnlichem Niveau – erhöhen dagegen meist die relative Attraktivität von Gold. Einfach gesagt: Wenn sichere Zinsanlagen höhere Erträge bringen, ist Gold weniger attraktiv; sind diese Erträge niedriger, steigt das Interesse an Gold in der Regel.
Daher bewegt sich der Goldpreis oft bereits aufgrund von Erwartungen an die künftige Geldpolitik: wie die Zentralbanken die Zinsen steuern werden und wie sich die Inflation in den kommenden Monaten entwickeln dürfte.
Dollar und globale Nachfrage
Gold wird primär in US-Dollar notiert, daher beeinflusst die Entwicklung des Dollars den globalen Preis und die Nachfrage maßgeblich. Wenn der Dollar schwächer wird, ist Gold für Käufer außerhalb der USA in der Regel günstiger, was die Nachfrage zusätzlich stärken kann.
Gold und Silber: Warum das Gold–Silber-Verhältnis erwähnt wird
In Analysen wird häufig das Gold–Silber-Verhältnis erwähnt, das angibt, wie viele Unzen Silber benötigt werden, um eine Unze Gold zu kaufen. Steigt dieses Verhältnis, bedeutet das, dass der Goldpreis im Vergleich zum Silberpreis schneller steigt.
Laut Medienzusammenfassungen weist BNP Paribas darauf hin, dass sich das Verhältnis bereits erhöht hat und sich künftig noch weiter ausweiten könnte. Das ist interessant, weil es darauf hindeuten kann, dass der Markt der Rolle von Gold als Wertaufbewahrungsmittel derzeit mehr Gewicht beimisst, während Silber – das stärker auch mit der industriellen Nachfrage verknüpft ist – häufig ausgeprägteren Preisschwankungen unterliegt.
Was bedeutet eine Prognose von 6.000 USD für Anleger?
Eine Prognose von 6.000 USD bedeutet nicht, dass der Preis linear oder ohne Rücksetzer steigen wird. Solche Projektionen gehen in der Regel von einem Szenario aus, in dem:
Für langfristige Anleger ist die wichtigere Frage, welche Rolle Gold im Portfolio einnimmt.
Die Rolle von Gold im Portfolio
Gold wird am häufigsten auf zwei Arten eingesetzt:
Dabei gelten einige Regeln des gesunden Urteilsvermögens:
Bei physischem Gold sind außerdem die Prämie (Aufschlag gegenüber dem Börsenpreis), die Liquidität, die Lagerung sowie die Zuverlässigkeit des Anbieters zu berücksichtigen.
Wichtige Faktoren, die die Entwicklung des Goldpreises beeinflussen können
Wenn Sie verfolgen möchten, ob sich der Aufwärtstrend fortsetzt oder dreht, sind folgende Indikatoren besonders hilfreich:
Kernaussagen für Anleger
Mit der Prognose von bis zu 6.000 USD je Unze setzt BNP Paribas ein sehr hohes Ziel – die Logik ist jedoch nachvollziehbar: In unsicheren Zeiten bleibt Gold ein klassischer Zufluchtsort, und zugleich können Erwartungen zu Zinsen und realen Renditen den Trend zusätzlich stützen. Für Anleger ist entscheidend, Gold vor allem als Instrument des Risikomanagements zu betrachten und nicht als schnelle Gewinnchance.
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